Що таке облікова ставка НБУ
Облікова ставка — це ключова процентна ставка Національного банку, яка є основним орієнтиром вартості грошей в економіці та індикатором змін у монетарній політиці. За описом процедури, її розмір встановлюється на основі комплексного аналізу та прогнозу макроекономічного, монетарного та фінансового розвитку, підготовленого Національним банком.
Згідно з тим самим описом, рішення щодо розміру ставки затверджує Правління НБУ на засіданні з питань монетарної політики. Воно ухвалюється на підставі пропозицій Департаменту монетарної політики та економічного аналізу після обговорення на засіданні Комітету з монетарної політики.
Як облікова ставка впливає на кредити й депозити
Вплив ставки на гаманець позичальників і вкладників не є прямим: він проходить кілька ланок. Спершу НБУ змінює ставку й тим самим впливає на умови, на яких банки укладають угоди між собою на грошовому ринку. Це відображається на вартості короткострокових кредитних коштів, а вже вона впливає на ставки банків для клієнтів.
- НБУ змінює облікову ставку.
- Змінюються умови, на яких банки укладають угоди на грошовому ринку.
- Це відбивається на вартості короткострокових кредитних коштів.
- Через механізм перетоку капіталу між різними секторами фінансового ринку змінюються процентні ставки банків за кредитними та депозитними операціями з підприємствами та населенням.
Тобто облікова ставка задає загальний рівень вартості грошей, а конкретні ставки за кредитами й депозитами кожен банк формує вже з огляду на ситуацію на ринку.
Навіщо НБУ змінює ставку: інфляційна ціль
У режимі гнучкого інфляційного таргетування НБУ прагне привести інфляцію до цілі 5% на горизонті політики, що не перевищує три роки. Облікова ставка — один з інструментів, за допомогою яких регулятор рухається до цієї мети.
Підвищення до 16%: що стало причиною
17 вересня 2026 року Правління НБУ ухвалило рішення підвищити облікову ставку до 16%. Регулятор пояснив це такими чинниками:
- стійкий фундаментальний ціновий тиск;
- вторинні ефекти від шоків пропозиції;
- посилення середньострокових проінфляційних ризиків.
У серпні 2026 року споживча інфляція в Україні пришвидшилася до 8,1% у річному вираженні, що перевищило траєкторію липневого прогнозу НБУ. Однією з головних причин прискорення було подорожчання пального на тлі ескалації війни на Близькому Сході. Фундаментальний ціновий тиск підтримувало й те, що середні зарплати в липні та серпні 2026 року продовжували зростати високими темпами. Крім того, НБУ фіксує найдовший період кредитної експансії.
Це рішення підтримає привабливість гривневих активів і стійкість валютного ринку, що дасть змогу зберегти контрольованість інфляційних очікувань та повернути інфляцію на траєкторію стійкого зниження до цілі 5% на горизонті політики.
За оцінками НБУ, підвищення облікової ставки не матиме відчутного стримуючого впливу на кредитування.
НБУ готовий гнучко реагувати на подальші зміни в розподілі ризиків.
| Показник | Значення | Пояснення |
|---|---|---|
| Облікова ставка НБУ | 16% | розмір після підвищення за рішенням від 17 вересня 2026 року |
| Споживча інфляція | 8,1% | у річному вираженні, серпень 2026 року |
| Цільовий рівень інфляції НБУ | 5% | ціль інфляційного таргетування на горизонті політики |
Контекст
Адаптація економіки до умов війни та низка заходів НБУ сприяли поступовому відновленню дієвості впливу облікової ставки на ринкові ставки. Це стало однією з передумов переходу до режиму гнучкого інфляційного таргетування. На поточному етапі ставка є важливим інструментом у узгодженій комбінації з іншими інструментами, хоча й не основним: разом вони сприяють досягненню стратегічної цілі НБУ із забезпечення цінової стабільності та виконанню тактичних завдань.
Як зазначає НБУ, липневе підвищення облікової ставки підтримало привабливість гривневих активів, і частина банків почала підвищувати ставки. Це обмежувало тиск на валютному ринку та стримувало зростання цін. Водночас базова інфляція упродовж останніх місяців до вересня 2026 року залишалася високою, підживлюючи зростання виробничих витрат бізнесу на електроенергію, логістику та оплату праці. Ринок праці та споживчий попит залишалися стійкими попри наслідки російських атак на критичну інфраструктуру.
Питання й відповіді
Що таке облікова ставка НБУ?
Це ключова процентна ставка Національного банку, основний орієнтир вартості грошей та індикатор змін у монетарній політиці.
Хто ухвалює рішення щодо облікової ставки?
За описом процедури, рішення затверджує Правління НБУ на засіданні з питань монетарної політики. Підставою слугують пропозиції Департаменту монетарної політики та економічного аналізу після обговорення на засіданні Комітету з монетарної політики.
Як облікова ставка впливає на кредити й депозити?
Зміна ставки впливає на умови угод банків на грошовому ринку та на вартість короткострокових кредитних коштів. Через перетік капіталу між секторами фінансового ринку це відображається на процентних ставках банків за кредитними та депозитними операціями з підприємствами та населенням.
Яку інфляцію прагне забезпечити НБУ?
У режимі гнучкого інфляційного таргетування НБУ прагне привести інфляцію до 5% на горизонті політики, що не перевищує три роки.
До якого рівня НБУ підвищив облікову ставку 17 вересня 2026 року?
Правління НБУ ухвалило рішення підвищити облікову ставку до 16%. Регулятор послався на стійкий фундаментальний ціновий тиск, вторинні ефекти від шоків пропозиції та посилення середньострокових проінфляційних ризиків.
Чи є облікова ставка основним інструментом НБУ?
На поточному етапі вона є важливим інструментом у узгодженій комбінації з іншими інструментами, хоча й не основним.
